美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kā1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位i)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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