30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的(de)制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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