财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zémerry什么意思 merry是彩虹社的吗)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)merry什么意思 merry是彩虹社的吗能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应merry什么意思 merry是彩虹社的吗用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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