中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导025是哪里的区号，025是哪里的区号查询致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(bi025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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