个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城市和(hé)地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人(rén)力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资(zī)者(zhě)的(de)深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富的(de)机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征(zhēng)和策(cè)略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机构的(de)“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的(de)个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品(pǐn)策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是(shì)部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个(gè)人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服(fú)务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客户(hù)进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机(jī)构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码客户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工(gōng)智能(néng)技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像的(de)养老规(guī)划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还(hái)需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产(chǎn)品(pǐn)等综合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立(lì)账户(hù)人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试(shì)点业务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出(chū)的(de)特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需(xū)求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希(xī)望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部(bù)分发(fā)达国(guó)家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可(kě)以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码kě)以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人(rén)养老金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时(shí)间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未(wèi)来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的(de)不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下(xià)的(de)生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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