顶的速度越来越快越叫的原因

　　金融界5月18日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数上涨，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)涨(zhǎng)超(chāo)5％，沥青(qīng)、燃(rán)料(liào)油涨超4％，SC原(yuán)油、PTA、国际铜、沪铜、苯乙烯涨超(chāo)2％；跌幅方(fāng)面，工业硅跌超(chāo)2％，尿素、纯(chún)碱、菜油跌(diē)超1％。

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　　中(zhōng)信期货：原油(yóu)在金融压力和地缘支(zhī)撑作用下呈(chéng)现多空(kōng)轮动的跷(qiāo)跷板效应

　　五月油价在(zài)70美元处(chù)仍有(yǒu)强力支撑，六月有上行动力。年初以来原油价格在(zài)金融压力和地缘支撑作用下呈(chéng)现(xiàn)多空轮动的跷跷板效应。短期来看，在(zài)月初金融事件(jiàn)冲击下，五(wǔ)月可(kě)能处于震荡周期中的偏(piān)弱阶段。但(dàn)在下(xià)方70美(měi)元处(chù)，仍(réng)有强力支撑(chēng)。仍以(yǐ)短期波段操作思路为主。中(zhōng)期来看(kàn)，六月进入地缘和金融事件交易阶段。如(rú)果欧佩克(kè)减产(chǎn)或(huò)美联储(chǔ)停止(zhǐ)加息，均有可能给油价提供阶段上行(xíng)动力(lì)。长期来看，支撑和压力共存局面或将维持(chí)。今年可能整体处于周期末端的(de)底部震荡(dàng)期，全年(nián)暂时维持70-100区间预期。

　　南华期(qī)货：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯(chún)碱行(xíng)情(qíng)驱动依旧在现货，目(mù)前(qián)来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推(tuī)演，后续纯碱(jiǎn)库存预期开启去库，但是本(běn)周的(de)库存呈现双(shuāng)累，可见当下持货意愿(yuàn)已经在低谷，现货价格预计持续松动。除(chú)此之外，丰成17日(rì)开车，湘渝14日开车，可见(jiàn)当下的检修周期都不长(zhǎng)，开工高位可(kě)维持。

　　除此(cǐ)之外，华(huá)南上周到港了5万吨(dūn)纯碱(jiǎn)，也是预期外(wài)，导(dǎo)致后(hòu)续(xù)存在进一步累库的空(kōng)间。因此(cǐ)当下纯碱累(lèi)库(kù)趋势进一步延续，后续需要检(jiǎn)修的集中(zhōng)兑现才能(néng)扭转(zhuǎn)供需，而去(qù)库对价格(gé)的传导也不是一(yī)蹴(cù顶的速度越来越快越叫的原因)而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期下，现(xiàn)货偏松，预期过剩(shèng)，从利润角度就(jiù)是(shì)要走向成本以下，何时投产只是节奏上的(de)扰动，不影响方(fāng)向(xiàng)。目前原盐价格下滑，纯(chún)碱成本出现进一步(bù)坍塌(tā)，纯碱(jiǎn)边际在1600。策略上(shàng)，逢(féng)高做空，持仓至成本(běn)以下。

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