“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约(yuē折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通(tōng)胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道(dào)称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入(rù)北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪(xù)，同(tóng)时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗南旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割(gē)品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预(yù)期过高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政策(cè)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏(hóng)观(guān)面预计比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导(dǎo)后(hòu)市胶价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气(qì)影响的(de)情(qíng)况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再(zài)次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天(tiān)气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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