随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多一周期是什么意思是多少天(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹(dà一周期是什么意思是多少天n)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难一周期是什么意思是多少天以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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