海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓(huǎn纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)，券商(shāng)和(hé)保险盈利(lì)大增。 数字经济(jì)归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代(dài)的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升，主要受益(yì)于储(chǔ)能的快速发(fā)展。

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