近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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