踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的(de)营业(yè)收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利(lì)润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延(yán)续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续六(liù)个季度(dù)保持基本不变，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资(zī)权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收(shōu)益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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