金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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