衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视裤子175是几个x(shì)和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债(zhài)务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加(ji裤子175是几个xā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上裤子175是几个x，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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