财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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