今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面的(de)各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为亲爱的让你㖭我下黑4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì亲爱的让你㖭我下黑)量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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