北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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