投(tóu)资(zī)者除(chú)了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值等因(yīn)素。

　　近(jìn)期，受益于人工智(zhì)能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至6月(yuè)1日收盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美(měi)元，市(shì)值超(chāo)过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现(xiàn)，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资(zī)能火热(rè)多久？

　　公募(mù)基金提前布局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯(xīn)片和算力的先进技(jì)术(shù)，英(yīng)伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价(jià)最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破(pò)万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落(luò)至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的(de)市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业，并将(jiāng)为社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司蝴蝶会采蜜吗，微软、ADM等科技公司(sī)也加(jiā)大了AI方(fāng)面的(de)投资。

　　国内市场对于AI行(xíng)情(qíng)的(de)关注热情(qíng)也是(shì)持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅最(zuì)高的股票型(xíng)ETF是(shì)游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自(zì)动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英(yīng)伟(wěi)达或(huò)相(xiāng)关概念股。交易软件通达信推出了(le)英(yīng)伟达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概(gài)念股一(yī)共包含32家A股(gǔ)上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方面有业务上的合作。从公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度末的数(shù)据来看，部分被纳(nà)入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达公司股(gǔ)票的公募基(jī)金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者(zhě)统计，持有英伟达(dá)且(qiě)基金规模最(zuì)高(gāo)的是广(guǎng)发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球(qiú)精选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其(qí)第(dì)二(èr)大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占净值(zhí)比(bǐ)例为9.39％。除了(le)英伟(wěi)达，该基金(jīn)还持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉(lā)、META等(děng)多(duō)只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研人员郑昕(xīn)昊(hào)告诉《国际金(jīn)融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技(jì)股年初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资(zī)，先(xiān)是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办公套件(jiàn)中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大的一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)的(de)提供商(shāng)，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另(lìng)一大(dà)赢家(jiā)，该(gāi)公司今年一季度的业(yè)绩远超(chāo)预期，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数(shù)据(jù)中心业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的(de)投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的(de)众多美股科技(jì)股公司是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目(mù)前的(de)产(chǎn)业发展趋势(shì)来(lái)看，AI应用已是科技(jì)革命(mìng)最新(xīn)的突破口。能(néng)够(gòu)率先建立起良好商业模(mó)式(shì)的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应用核心竞(jìng)争力(lì)的公司将(jiāng)会成为未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他(tā)们的中长期基(jī)本面有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事看起来很美好，但(dàn)实际(jì)投资(zī)中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作(zuò)为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业(yè)成(chéng)交热度(dù)上(shàng)升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并未得(dé)到业绩的验证，半导体行业一季度(dù)整(zhěng)体营收同蝴蝶会采蜜吗比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业(yè)并(bìng)未迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来半(bàn)导体(tǐ)重回(huí)弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行(xíng)业(yè)已(yǐ)经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告(gào)诉记者(zhě)：“半导体板块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器(qì)）为代表(biǎo)的算力芯片(piàn)业(yè)务快速增长，美(měi)股英伟达的股(gǔ)价(jià)表现以及背后的(de)产能(néng)扩张信息(xī)就是最好的例证。而(ér)从未(wèi)来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然(rán)是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目(mù)前半导体产业周期尚未反转，但(dàn)在资(zī)金情绪(xù)、政(zhèng)策扶持和半导体设备业(yè)绩高增长等利好因素支(zhī)撑下，当(dāng)前(qián)位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在(zài)投资(zī)的角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为，虽(suī)然AI产业的发展趋(qū)势值得(dé)期待，但投资需(xū)要(yào)仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死(sǐ)、均(jūn)值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与(yǔ)产业发展之间存在着(zhe)较大差(chà)异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入，而是需要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投(tóu)资者除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等(děng)因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具(jù)有核心竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标(biāo)的也要(yào)以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要做好分散配置，不(bù)要将资金全押一(yī)个赛道。

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