一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个(gè)人(rén)投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来(lái)说(shuō)，也能(néng吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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