北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的Hborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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