中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金净收阴肖阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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