个人养老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一(yī)年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗>

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dànovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和(hé)养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资(zī)质的机(jī)构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，在客(kè)户分(fēn)类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需(xū)开户(hù)）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方(fāng)面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机(jī)结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也(yě)能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一(yī)定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不(bù)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期(qī)待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开(kāi)户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活(huó)无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少(shǎo)或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的(de)普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生(shēng)活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设计且收(shōu)益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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