财(cái)联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀rong>并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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