银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一(yī)共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次(cì)停牌，股价再刷(shuā)新历史新低，市值一度跌(diē)破(pò)10亿(yì)美元。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一共和(hé)银行已在为其部分业务(wù)寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承(chéng)担过多风险。目前可能的解(jiě)决(jué)方案是，向近(jìn)期曾为(wèi)第一共和银行(xíng)注资300亿美(měi)元的大型银(yín)行寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美国(guó)联(lián)邦存款保险公司接管该(gāi)银行，并为所有存(cún)款(kuǎn)提(tí)供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫(gōng)或美国(guó)财政(zhèng)部无(wú)意(yì)干预(yù)该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司(sī)是(shì)否会对(duì)此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款保(bǎo)险公司的接管）目前(qián)正变得越来越有可能，因为第一共和银(yín)行找到买家的机(jī)会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告(gào)显示美国上(shàng)周原油库(kù)存降(jiàng)幅小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思大于预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱(ruò)的美国经(jīng)济数(shù)据，对(duì)美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周三延续前(qián)一(yī)交(jiāo)易日的跌势(shì)，目前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，第一共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低(dī)，最新报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调该行评级小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思，将限制第(dì)一共和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的(de)渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带(dài)来(lái)的价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路径(jìng)“扑(pū)朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银(yín)行(xíng)系统危机以及由此扩大的(de)经济衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对于(yú)美联储货币政策(cè)，大概率还是(shì)维持加息的大方(fāng)向，只(zhǐ)不过加息力(lì)度会(huì)维持25个基(jī)点，不会像去(qù)年那样以(yǐ)50个基点的大(dà)力度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强(qiáng)的粘性(xìng)，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率(lǜ)和美国银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)了经济减速，但是据我们测算当前美国私人部(bù)门资产负债(zhài)表(biǎo)受冲击(jī)的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季度(dù)出现(xiàn)，短期经济减(jiǎn)速不至于引发美联(lián)储(chǔ)货(huò)币(bì)政策转向。从(cóng)历史上(shàng)美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的美联储加息并(bìng)不(bù)会(huì)因经(jīng)济减速而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外，美国地区银行担忧引发(fā)银行股(gǔ)大(dà)跌(diē)，但由于当前(qián)美国商业银行危机主要是(shì)资产负责(zé)错配(pèi)，并(bìng)非(fēi)如2007年次贷(dài)危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过渡去(qù)杠(gāng)杆，金融市场系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成期货研(yán)究院首(shǒu)席宏观(guān)分析(xī)师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的(de)，基于此，美联储也不会轻易(yì)改变(biàn)“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策(cè)部门应对危机的速度和积极性非常(cháng)高，在这种形式下，去押(yā)注系统性(xìng)风险发(fā)生概率比较低的。对(duì)于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除非是(shì)出现(xiàn)了几乎(hū)失控(kòng)的风(fēng)险，如金融机(jī)构或(huò)者非金融企业(yè)大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这(zhè)个通胀(zhàng)水平预测下，美联(lián)储是(shì)不会在7月份就(jiù)去做(zuò)降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，对于美国通胀将从几十年来的最(zuì)高(gāo)水平进一(yī)步回(huí)落多少这一争论，全球知名(míng)机(jī)构的基金经理们也开始产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一(yī)方是(shì)安(ān)联环球投资和西部信托等(děng)公司认为(wèi)，美(měi)联储和其他央行将在加息(xī)方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继(jì)续加息(xī)、控制通胀到2％的(de)目标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘(zhān)性极强的通胀，美联(lián)储和其他央(yāng)行的(de)政(zhèng)策制定者是(shì)否真的愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可能(néng)不得不(bù)做出妥协，容忍高于目(mù)标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高利率和银行业信贷收紧导致消费者(zhě)信(xìn)心指(zhǐ)数下(xià)降(jiàng)，消费支出(chū)增速放缓是确定(dìng)性事件，说明(míng)未(wèi)来美(měi)国经济继续减速也是(shì)大概率事(shì)件。然而，由于美(měi)国居民消费支(zhī)出(chū)增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是(shì)维持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短期虽有升(shēng)温，但不(bù)至于出(chū)发市(shì)场(chǎng)系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证这一(yī)点。不过(guò)，随着美国居民(mín)利息(xī)支出占可支(zhī)配收入(rù)的比例越来越高，未来并不排除(chú)由(yóu)于经济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐慌再现的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心(xīn)的下降和(hé)最近的美国居(jū)民(mín)部门信用(yòng)卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济下行的环境(jìng)下，居民部门的资产负(fù)债表(biǎo)和收入状况边际上会(huì)有恶化也是情理之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也(yě)是为何即便(biàn)消(xiāo)费信心(xīn)在恶化(huà)，即(jí)便银(yín)行(xíng)利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部门的消费贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门的(de)需求仍(réng)然十分有韧性。”赵(zhào)旭初(chū)表(biǎo)示(shì)。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两(liǎng)方(fāng)面的背景(jǐng)，一是按照(zhào)历史经验看，海外加息结束(shù)到降息之(zhī)间就是一个容易出风(fēng)险的时间(jiān)段；二是(shì)能(néng)够激发风险偏好的中国这边的复苏环比(bǐ)高(gāo)点(diǎn)已经看到，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在中国(guó)没有更多刺激政策(cè)的(de)情况(kuàng)下，市场对全球经济的预(yù)期想要进一步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在这样的(de)背(bèi)景下，近日A股的主线(xiàn)题材下(xià)跌与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个激发避险情绪(xù)升级的(de)导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周期和前几年(nián)有所不同，国内和海(hǎi)外出(chū)现明显(xiǎn)的周期背离，且海外(wài)的政(zhèng)策部门应对危机的速度又很(hěn)快，所以不(bù)至(zhì)于(yú)出现单边的(de)持(chí)续性共振，这就(jiù)导致各类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的(de)流畅(chàng)单边行情(qíng)，比较合适的操作(zuò)思路应该是(shì)“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全(quán)线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块(kuài)全面下行(xíng)。沪(hù)铜(tóng)主力合约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色(sè)金属研究总监展大鹏(péng)表(biǎo)示，整体来看(kàn)，有色金属的全面下(xià)行(xíng)有(yǒu)两个利(lì)空背景和一个触(chù)发因素，一是临(lín)近美联(lián)储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是面临(lín)国内五一假(jiǎ)期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行季报再爆利空，引发市(shì)场对银行业危机蔓延的担忧，避(bì)险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下(xià)挫，美元(yuán)指数快速回升(shēng)，成为有(yǒu)色(sè)板(bǎn)块全(quán)面(miàn)下行的(de)直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪(xù)对市场的扰动(dòng)较大。市(shì)场(chǎng)一直在衰(shuāi)退(tuì)论小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思和加息预期之间摇摆不定。一(yī)方面对(duì)银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升(shēng)温(wēn)又会(huì)使得加(jiā)息预期降低(dī)。加息(xī)预(yù)期降低后又(yòu)不得不面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不(bù)应停(tíng)止，市(shì)场又(yòu)继续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还(hái)在区间运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明(míng)显，而(ér)镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季(jì)度是有色(sè)金属(shǔ)的传统旺季(jì)，4月的(de)开(kāi)局延续了需求的强预期，有色一度出(chū)现触底反弹(dàn)和冲高预(yù)期(qī)，但(dàn)随(suí)着4月旺(wàng)季过半(bàn)，市场却出现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆(gān)、铝(lǚ)材(cái)加工和(hé)镀(dù)锌板等行业样本(běn)企业开工率却出现接连下降，社会库存虽(suī)然持续去(qù)化，但速度较3月份明显放缓(huǎn)；二是部分(fēn)下游加工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且产(chǎn)成品库存较往年出现小(xiǎo)幅(fú)累积，这也就(jiù)意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了(le)部(bù)分旺(wàng)季(jì)的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的(de)宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节假(jiǎ)期即将到(dào)来，资金从有色市场流出(chū)规(guī)避(bì)不确定性风险(xiǎn)，价格出(chū)现(xiàn)回调并不(bù)意外(wài)，昨日有色价格快速(sù)回(huí)落也是近段时间对利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延(yán)续旺季下，需求不会大(dà)幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续(xù)表现偏(piān)弱(ruò)，下游企业(yè)可适当补(bǔ)库过(guò)节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下游需(xū)求无(wú)疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步(bù)的增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季慢慢过去也(yě)有(yǒu)关系。此外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月(yuè)，虽然下降数值(zhí)也不(bù)大(dà)，但(dàn)也没能有力提振需求。不过(guò)，何燕艳(yàn)表示，价格(gé)一旦(dàn)大跌到目(mù)前的(de)状态，现货上面(miàn)买盘又(yòu)会出现，错(cuò)综复(fù)杂之下走势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预期过(guò)于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息已(yǐ)近(jìn)尾声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因为美通胀(zhàng)高位持(chí)续(xù)，美联储的结果导(dǎo)向很可能使(shǐ)得加息(xī)时间或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多(duō)数品种供应增加总体比较(jiào)确定的，需求跟不上供应的(de)增(zēng)速(sù)，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对整(zhěng)个板(bǎn)块还是持中线偏空思(sī)路，投资者(zhě)可以用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的(de)是反(fǎn)映市场对未来一个季度、半年度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或(huò)短线(xiàn)影响并不显著，短期可(kě)关注(zhù)供求现(xiàn)状与(yǔ)价格(gé)趋势的关系以(yǐ)及可(kě)能突(tū)发的风险事件上。“对有色而言，投资者更(gèng)多担心的是(shì)在多空(kōng)分(fēn)歧的位置和时间(jiān)节(jié)点(diǎn)突(tū)发未知的(de)风险事件(jiàn)，从而(ér)放大(dà)了价格短线(xiàn)的波(bō)动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思