北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开(kāi)年度股(gǔ)东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话(huà)题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度(dù)看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第(dì)二台(tái)车(chē)，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是(shì)消(xiāo)费者行为对苹(píng)果公司(sī)带来(lái)的机(jī)会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来(lái)，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益(yì)，这(zhè)将使我们(men)的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们(men)也会(huì)把产品(pǐn)的(de)分销渠道多(duō)元化，我们(men)希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具(jù)备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当前(qián)面临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查(chá)理(lǐ)为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每(měi)次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非(fēi)常出色(sè)了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极(jí)地进行了合作，但这并不(bù)代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最(zuì)终(zhōng)没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比超过了能(néng)源业(yè)务(wù)。虽然我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比(bǐ)不高(gāo)，但每(měi)年的(de)权重都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂(dǒng)手(shǒu)机，但(dàn)我能(néng)看明白消(xiāo)费(fèi)者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)什么(me)是正确的(de)价格(gé)，我们可以在消费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测，以及它对企业(yè)的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来(lái)表示(shì)，这(zhè)笔投资是没问题(tí)的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手机(jī)，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们(men)的(de)iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一个(gè)季度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)对(duì)此(cǐ)进行了说明，在他(tā)看来台积电是世(shì)界范围内管理最完善(shàn)且最重要的(de)公司之一(yī)，即使是(shì)5至20年后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的(de)芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来(lái)，目(mù)前(qián)我们(men)没有一家公司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有才(cái)华(huá)。所以，他高估(gū)了一个不需要(yào)高估就能(néng)成为天才的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想他(tā)的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的(de)工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力(lì)于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他(tā)在一(yī)起，他(tā)也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有整(zhěng)个世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们正在(zài)赔(péi)钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司(sī)1932年的年度(dù)报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车(chē)品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车(chē)公司还会面临来(lái)自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利(lì)就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸引人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关(guān)于人工(gōng)智能的问题时(shí)，芒格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作程(chéng)度非常高，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工(gōng)智能虽(suī)然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机(jī)会在相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源(yuán)等领域(yù)都(dōu)有新(xīn)的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖源方面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问题(tí)。从传统能源向新能(néng)源的转变，我们在这(zhè)个(gè)方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在经(jīng)历能源行业(yè)的(de)变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全(quán)国的(de)每一(yī)个(gè)州制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系(xì)

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲(fēi)特表示，这是灾难(nán)性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上(shàng)限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规(guī)则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保(bǎo)证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美(měi)联(lián)储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我(wǒ)们每个(gè)人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和(hé)其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目(mù)前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落(luò)在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常(cháng)不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到任(rèn)何其他货币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知(zhī)道(dào)需要印(yìn)多(duō)少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地(dì)产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不(bù)会受到不良贷款等一系列(liè)负面(miàn)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的(de)空洞化却(què)是非常(cháng)严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的(de)伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的(de)机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确(què)实(shí)经历了(le)一段困难(nán)时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出(chū)疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问(wèn)题(tí)和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要长期(qī)为(wèi)客户提供(gōng)可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化(huà)投(tóu)资(zī)决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为一(yī)个没(méi)有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大(dà)的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大(dà)堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再(zài)次(cì)发生。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)，所以当一家(jiā)好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金(jīn)。但我们(men)的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关(guān)于(yú)公(gōng)司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季(jì)度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商(shāng)店(diàn)业务时(shí)，我们(men)学(xué)到的是(shì)，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那(nà)也(yě)能(néng)获(huò)利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接班(bān)人(rén)话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务(wù)。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够(gòu)聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多(duō)很优(yōu)秀的(de)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖经理人，相对(duì)其(qí)他(tā)大(dà)型公司(sī)，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以能(néng)够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出(chū)的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人(rén)之(zhī)一，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而(ér)总是(shì)会去改善(shàn)一(yī)个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我(wǒ)们每(měi)天(tiān)都(dōu)会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频(pín)繁(fán)了，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到(dào)访(fǎng)日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社(shè)。“我去那(nà)里的部分(fēn)原(yuán)因，是为(wèi)了把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期(qī)合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投资(zī)机会(huì)，一直是(shì)非常好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对(duì)五大商社的两(liǎng)天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环(huán)节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望(wàng)这家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不(bù)倒(dào)一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还(hái)是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投入非常多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通(tōng)过回(huí)购来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清楚(chǔ)如(rú)何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富(fù)裕(yù)家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们(men)的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的(de)内(nèi)容——这在(zài)以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入(rù)为出(chū)，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自(zì)己(jǐ)的(de)命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群(qún)我(wǒ)喜欢(huān)的(de)人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的(de)话，告(gào)诉(sù)我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论他(tā)的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去(qù)亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域(yù)里具有这样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖