财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中(zhōngkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款>。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。