分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现201鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救6年(nián)部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

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