美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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