投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等(děng)因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能主(zhǔ)题(tí)的热(rè)炒，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日收盘，最新股(gǔ)价(jià)达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进技(jì)术(shù)，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破(pò)万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在改变(biàn)全球大型行业，并将为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟达(dá)公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投(tóu)资(zī)。

　　国内市场对于AI行(xíng)情的关(guān)注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月(yuè)2日(rì)，今年以来(lái)涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内(nèi)容生成）概念的热炒(chǎo)有关。涨幅紧随其(qí)后的(de)便是(shì)传媒、云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等(děng)主题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募(mù)基(jī)金也早(zǎo)已布局(jú)英伟达(dá)或相关(guān)概念股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相关概(gài)念股一共(gòng)包含32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些(xiē)公(gōng)司与英(yīng)伟达在某(mǒu)些方(fāng)面有业务(wù)上(shàng)的合(hé)作。从公募基金一季度末的(de)数据(jù)来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基(jī)金(jīn)主要集中在能投资海(hǎi)外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有英(yīng)伟达且(qiě)基(jī)金(jīn)规(guī)模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指数为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十(shí)大重仓股中包括苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且(qiě)规模最高的(de)是广发(fā)全球精选，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第(dì)二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持(chí)仓市值占(zhàn)净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基(jī)金投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记(jì)者，国内AI投(tóu)资的热潮(cháo)与微软、英伟达等美股科技股(gǔ)年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资(zī)数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今(jīn)年一季度的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收(shōu外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么)创历史新高，远好(hǎo)于市(shì)场预期。

　　如(rú)何把握(wò)投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美股(gǔ)科技股公(gōng)司是(shì)其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发(fā)展趋势来看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革命最(zuì)新的突破(pò)口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模(mó)式的公(gōng)司(sī)与掌握AI应(yīng)用核(hé)心竞(jìng)争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质，他(tā)们的(de)中长期基本面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起(qǐ)来很(hěn)美好，但(dàn)实际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块(kuài)，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度上升，从3月(yuè)中旬一(yī)直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业(yè)绩的验证，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)一季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同(tóng)比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟(gēn)踪，目前全球(qiú)半导(dǎo)体产业(yè)整(zhěng)体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未(wèi)迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺(quē)乏基本面支撑(chēng)的(de)情况(kuàng)下，4月中旬以来半(bàn)导体重回弱(ruò)势。最近(jìn)两周，半导(dǎo)体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但也很(hěn)难(nán)说行(xíng)业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力主要(yào)来(lái)源(yuán)于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么）为(wèi)代表的算力芯片业务快速增(zēng)长，美股英伟达(dá)的股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现以及(jí)背(bèi)后(hòu)的产能(néng)扩张信息就是最好的(de)例证(zhèng)。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩(jì)高(gāo)增长(zhǎng)等利(lì)好因素(sù)支撑下，当前(qián)位置(zhì)也(yě)不悲观。

　　站(zhàn)在投资的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪(hóng)认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待(dài)，但(dàn)投资(zī)需(xū)要仔细观(guān)察，“就A股的(de)过去(qù)经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永(yǒng)不变(biàn)色，所以投资与产(chǎn)业发展之间存在着较大差异。在操作中，不宜在(zài)股(gǔ)价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程(chéng)度(dù)后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资(zī)者除了关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估(gū)值等因素。在具体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能(néng)够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的(de)跟风炒作。另外，好的(de)投资标的也要以合适的价格(gé)买入，否则(zé)很(hěn)可能会赚(zhuàn)了景气(qì)亏了(le)钱。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分散配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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