近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　202200克是几两 200克是多少毫升0年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军200克是几两 200克是多少毫升形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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