当前，市(shì)场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议(yì)院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次会(huì)见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位(wèi)党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党人麦(mài)卡锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒(shū)默(mò)、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际(jì)，他(tā)不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈(tán)判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规措施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时(shí)发出了债务违(wéi)约可能期限(xiàn)的(de)警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会(huì)未能提高债务(wù)上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到(dào)6月初(chū)，财(cái)政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问题(tí)相关议案在众议(yì)院(yuàn)以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一(yī)时(shí)限之前(qián)同意(yì)把(bǎ)债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没(méi)机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危(wēi)机(jī)”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机，美国监管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行(xíng)在(zài)疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已(yǐ)发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联(lián)邦储备银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机(jī)构未来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定大(dà)量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意(yì)味(wèi)着风(fēng)险增(zēng)加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存(cún)款的账户往往是由企业客(kè)户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速(sù)银行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石(shí)油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济(jì)和安(ān)全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采购(gòu)外(wài)，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一(yī)节后，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全线跌(diē)破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势(shì)有(yǒu)明(míng)显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认(rèn)为节(jié)后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力(lì)后(hòu)移(yí)，市场担(dān)忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油累库(kù)放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大(dà)豆压(yā)榨保持(chí)较(jiào)高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港带来(lái)的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅(fú)，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了(le)解(jiě)到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及预(yù)期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比可能(néng)大幅下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的价(jià)格(gé)优势相比(bǐ)豆油(yóu)及(jí)葵油大幅缩(suō)窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路(lù)透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎(hū)持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存(cún)预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显及(jí)MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低(dī)库存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多(duō)，工(gōng)作(zuò)日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋节(jié)当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接关系(xì)，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳(wěn)及(jí)情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就业等(děng)数据(jù)全(quán)面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促(cù)国会(huì)提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的美(měi)国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续、美(měi)豆新(xīn)作(zuò)目前播(bō)种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等(děng)因素(sù)，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续(xù)性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的(de)背景下(xià)，我们预期油脂很难(nán)具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上(shàng)来看(kàn)，油(yóu)脂整体也(yě)将进(jìn)入增库(kù)周期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进入(rù)增(zēng)库周期已是(shì)事(shì)实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕(yù)预计还(hái)需要(yào)几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几(jǐ)个月(yuè)的(de)去(qù)库是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高(gāo)库存(cún)带来的并不(bù)算好的出口前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般(bān)有着超(chāo)于正常(cháng)季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅(fú)可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的累(lèi)库压(yā)力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏(zòu)但不(bù)会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库存(cún)从(cóng)年初以来早就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续(xù)三(sān)周(zhōu)累库。后(hòu)期从库存季节性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节(jié)后开(kāi)启累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库(kù)确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水是否进(jìn)一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险并(bìng)没(méi)有完全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需(xū)求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期(qī)涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布后(hòu)可(kě)择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？