总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布(bù)消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而(ér)相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的关(guān)注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

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　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激(jī)发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多(duō)元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的(de)示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实(shí)体经(jīng)济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官(guān)网也发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出(chū)的(de)“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动发展战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业进一(yī)步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科(kē)创(chuàng)板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行先(xiān)试(shì)示范引领作用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持(chí)续(xù)健康发展意(yì)义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善(shàn)制度(dù)规则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一(yī)步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥(huī)了(le)引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进(jìn)一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性(xìng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同类型的(de)期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市(shì)场不同(tóng)的市(shì)值的公(gōng)司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèn吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市g)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的(de)，华(huá)夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富(fù)起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求，流动性进一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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