海通策(cè)略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A Renjoy可数吗，joy可不可数OE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单(dān)季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济(jì)景气度(dù)高(gāo)位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主要受益(yì)于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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