今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主选择复句例子十个，选择复句例子5个营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的(de)解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技(jì)术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了(le)选择复句例子十个，选择复句例子5个港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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