今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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