在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出(chū)，转(zhuǎn)而(ér)投(tóu)资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期(qī)被(bèi)视(shì)为(wèi)具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平(píng)。

天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖　　这(zhè)一(yī)切都突显了(le)主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一(yī)步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的(de)计算机驱动(dòng)策略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理公司(sī)近几个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能(néng)说明(míng)这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资(zī)者的(de)敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分(fēn)归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败(bài)告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使(shǐ)量(liàng)化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市(shì)。天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖p>

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季(jì)的(de)业绩(jì)超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在(zài)下(xià)行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第三(sān)季(jì)度开始。

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