中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？一步(bù)赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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