4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为41说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用55.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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