金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂毁掉一个老师最好的办法飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期毁掉一个老师最好的办法受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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