分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励(l一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ì)等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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