今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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