海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音lì)增(zēng)速持续(xù)下滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利(lì)有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)维持(chí)较高增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回落，新型电网盈利增速(sù)持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的快速(sù)发展。

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