编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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