金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tón萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌g)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的流出(chū)而萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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