用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的(de)企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利(lì)润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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