AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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