今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jī三公里是多少米，三公里是多少米n)年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。三公里是多少米，三公里是多少米值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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