中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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