自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪钟南山为什么被说成钟百亿(zōng)半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过钟南山为什么被说成钟百亿(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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