中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。美国总统奥巴马几岁p>

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/美国总统奥巴马几岁财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(美国总统奥巴马几岁yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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