财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòn乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里g)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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